O que é o efeito Cantillon e por que é ainda mais importante agora?

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Um efeito Cantillon é uma mudança nos preços relativos resultante de uma mudança na oferta de moeda. É a expansão desigual da quantidade de dinheiro. O banqueiro e filósofo francês do século XVIII chamado Richard Cantillon cunhou o termo. Nascido na década de 1680, Richard Cantillon escreveu o livro “Essai sur la Nature du Commerce en Général” (Ensaio sobre a natureza do comércio em geral) – também conhecido como (Ensaio sobre a teoria econômica). Cantillon precedeu Adam Smith por uma geração.

Desde os anos 2000, quando os maiores bancos centrais do mundo começaram a ficar sem ferramentas de política (redução das taxas de juros), muitos estão criando agressivamente dinheiro novo durante cada grande crise financeira. O status atual da economia dos EUA está experimentando uma expansão da inflação durante o governo Biden em níveis recordes, resultando em aumentos nos preços que estão ocorrendo em energia, trabalho de colarinho azul e alimentos, mas não em outros produtos e serviços.

Com a criação do Federal Reserve dos EUA e os EUA saindo do padrão-ouro, o efeito Cantillon tem favorecido os investidores e proprietários sobre os trabalhadores (assalariados) no total.

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Cantillon também tinha uma teoria em que os beneficiários do estado que cria a moeda se baseiam na configuração institucional desse estado. Isso significa essencialmente que “aquele que estava perto do rei e dos ricos”, provavelmente se beneficiou das escolhas de distribuição de moeda através do sistema. Desde a década de 1950, a maior parte do mundo adotou bancos centrais e autoridades monetárias de estilo keynesiano.

Em tempos de crise financeira, esses bancos centrais são usados ​​para aumentar a oferta de dinheiro e usam as grandes instituições bancárias e participantes do mercado de capitais para “distribuir” capital (emprestar), acalmar os mercados e evitar o fechamento de bancos. De tempos em tempos, fica claro que, no caso dos mercados de capitais dos EUA, muitos dos principais bancos dos EUA, grandes casas de private equity e Wall Street bem depois dessas medidas de QE do banco central, enquanto os poupadores individuais dos EUA frequentemente testemunham saltos na inflação em diversos bens e serviços. As instituições financeiras maiores obtêm acesso ao dinheiro do QE e fazem investimentos e emprestam dinheiro. Os preços começam a subir antes que a população ainda não tenha recebido nenhum dinheiro novo.

Ao analisar o atual sistema financeiro e econômico dos EUA, empresas de tecnologia como Amazon.com, que fazem lobby no governo dos EUA, e companhias aéreas dos EUA, se beneficiaram tremendamente desse efeito. Isso pode ser dito de outros governos em todo o mundo também. A pandemia de COVID foi uma benção para os ultra-ricos, de acordo com o Fórum Econômico Mundial.

Curiosamente, com a aprovação da Lei CARES em 2020, que tinha empréstimos para pequenas empresas e formas de renda básica universal (UBI), ficou longe da dor dos cidadãos, pois os bloqueios do governo COVID impactaram os meios de subsistência de empresas selecionadas. Em troca do UBI em grande escala nos EUA, os desincentivos ao trabalho e o excesso de dinheiro inundaram os mercados.

Enquanto o Federal Reserve agora está pregando sobre os riscos da desigualdade de renda nos EUA e das mudanças climáticas, o que é interessante, pois suas políticas de QE aumentaram claramente a diferença de renda, quais políticas podem ser usadas para mitigar o efeito Cantillon? Como os investidores institucionais, como fundos soberanos e fundos de pensão públicos, estão antecipando vencedores e perdedores?